全球战疫下的宏观经济与金融形势分析

中央对”稳经济”的政策支持

一、 认清当前我国经济与金融局势~守住不发生系统性金融风险的底线

1. 背景介绍：经济下行稳中有忧、产业转型升级持续、利率汇率走向市场化、支持实体经济下存贷利差减少、资产不良率上升、银行业ROE下滑

2. 政府工作定调：抓”六个稳”到中央经济工作会议分析

(1) “六个稳””防范不发生金融风险”仍是主要基调

(2) 从中央经济工作会议对2020的定调~脱贫攻坚

(3) 从疫情后的中央政治局会议工作部署划重点找产业方向

5G、人工智能（AI）、网上办公和教育，公卫题材的医疗生技产业

3. 2020年全球主要经济体的基本面

(1) 第一大贸易体中国“2020年GDP总值比2010年翻一番”的目标

(2) 第一大经济体美国陷入衰退与大选年的变数

(3) 英国脱欧对欧元区的变动

(4) 日本有东京奥运无力扭转经济

4. 疫情后的各部委支持：”双度提升”~会议密度与谈话强度

(1) 政府高层领导们的谈话内容分析

(2) 专项贷款/财务纾困/引导利率下行

保证不存在”国进民退”→肯定民营企业对经济发展的贡献

二、探讨当前疫情纷扰下的金融形势

    1.  新冠肺炎影响是全球经济最大变数

        (1) 流行传染病~劳动力中断的影响~复工

        (2) 流行传染病~物流中断的影响~苹果为例

        (3) 流行传染病~全球供应链中断的影响~几大产业重创

        (4) 宅经济为什么兴起? 新兴产业的未来

    2.  全球经济展望

        (1) 联合国, IMF, OECD对全球GDP下修预期

(2) 全球三大经济体数据探讨与未来展望.

(3) 全球货币政策及资本市场比较找端倪

A. 全球货币政策持续松中再松? FED与Trump

B. 黑洞货币经济~负利率债券横行是福是祸

C. 全球股指跌势会传染成灾?

D. 受打击的科技供应链找到”碎链”出口

3. 疫情会否影响国际经济体合作

(1) 贸易战影响全球~停运停航有伤外贸

(2) 地缘政治纷争~朝鲜半岛/伊朗中东/南海与台海

(3) 中国的开放吸引力大增~避险流入

(4) 其他变局不断；英国脱欧/欧元区移民问题/新兴市场政治/Trump大选~老年人的比赛

三、防疫情、稳增长、两手抓、不矛盾

1. 复工复产的探讨

 劳动力与行业别

 地区占比与政策支持

 产业链移动加速发生

    2. 稳经济找三驾马车~消费、投资、净出口 (Y=C+I+G+X-M)

(1) 促消费持续~国内消费市场的报复性增长

A. 通胀受控制~滞胀也不易

B. 中等收入陷阱存在~高负债与收入增长趋弱压抑民间动能

C. PPI,CPI走缓格局~汇率必须稳

D. 夜间经济+商圈经济

(2) 拉基建重回焦点~铁公基建设

A. 财政支出扩大与基建投资发力

B. 康养产业推动房地产投融资

C. 2020专项债券特别国债发行额度放松

高端制造业投资+农村基础设施投资+民生重大工程+治理环境蓝天保卫战投资

(3) 宏观杠杆率放松~去杠杆到稳杠杆

    3. “稳健”加大”逆周期调节”的双率政策,

        (1) 货币政策不”易”转向

          A. 利率并轨制LPR的引导

          B. 降准专注于定向滴灌

C. 央行公开市场操作工具灵活

        (2) 存款基准利率的调控,假结构兜底存款管控升级

        (3) 别让老百姓的票子变毛

          发挥央行政策利率的传导机制以及信用传导机制以解决中小企业融资难及贵

4 实施积极的财政政策~减税降费力度加大

(1) 疫情灾后专项贷款实施情况

(2) 财政减税降费压力大→赤字和地方债务发行

    5.  "维稳”调控政策仍带隐忧

        (1) 不能再吹的泡沫~影子银行

(2) 地方政府债务的摸底与改革逐渐发效

          A. 政府融资平台创造GDP

          B. 地方政府债与专项债抢标看效果

          C. 鼓励风险缓释工具运用有利于民间债务筹资

(3) 民间信贷管控及P2P违约潮结束否

(4) 新经济”虚拟”经济的融资泡沫~靠”说故事道未来””场景设置的融资招数

6.  2020 A股是新财富方向~资本市场改革逐次产生效果可期

    (1) 直接金融取代间接金融~有债有股解决民营企业融资困难

    (2) 科创版的成功与注册制的实施

    (3) 外资汇入与公募基金掀起人气

7. 刺激经济~放松房地产市场调控~不以房地产作为经济刺激手段

(1) 因城失策~抑制投机

(2) 与中央部署产业相关的基建

四、面对金融监管,加强风险辨识,商业银行面临转型业务推展思路

拥抱互联网+善用大数据是银行从物理网点转去线上的营销趋势，银行业务推展面对新时代新思维的冲击也必须顺势调整

1. 面临业务开放与未来竞争~包商银行接管启动改革

(1) 监管引领银行业的整并趋势; 借镜欧美与台湾经验

(2) 『金融控股公司』的管理与趋势发展

(3) 跨界竞争者非传统模式冲击

    2. 疫情后的银行风险管理

      (1) 任务达标下的审核条件

(2) 信贷风险注意久期与续贷

(3) 产业链上下游~信贷风险爆煲~债务杠杆~公司债逾期及股权质押资金链断裂

(4) 监管环境不可能走倒车

    经济不佳的信贷风险包括公司与零售 

    3.. 有哪些中间业务Fee Income可以再精细耕耘

(1) 轻资本业务(资本占用少)重视度提高

(2) 中间业务定义及种类

(3) 大零售轻资本,举国内招商银行(国外富国银行)为例分析

(4) 代客业务与投行业务正从股份制银行转往中小银行间兴起

    4. 理财与资管业务带动银行转型

(1) 资管新规与理财子公司新规带来甚么启示?

(2) 从监管开铡~同业业务自查”三三四~一刀切到稳杠杆

(3) 资管新规~打破刚兑~带动申请衍生品资质需求

(4) 流动性监管体系补强~许多比例符合”巴三”趋势~向国际接轨

    5. 金融市场业务(自营与代客)

      (1) 协助对公业务,掌握政策支持的商机

 协助企业做好避险管理/协助融资渠道拓展包括资本市场融资

      (2) 协助零售业务(透过客户分层, 采取不同营销策略, 大数据营销)

A金融市场部可作产品单位，掌握金融脉动创新、负责商品包装以及培训营销通路

B ARM延伸，主动建立执行与网点与客户经理理财经理的培训计划

6.  Bank 4.0 运用金融科技引领业务

(1) 推动区块链技术~央行监管与发行权

(2)  ABCD的运用~防弊与兴利

(3) 风控与合规更趋重要

网点渠道转型/线上渠道创新发展/渠道整合