2019年宏观经济金融形势分析与新形势下银行风险防控

第一部分  2019年宏观经济金融市场分析

一、 中美贸易战的表象形成与本质目的

1. 谁点燃了贸易战的导火线

2. 贸易壁垒制造全球股汇市动荡

3. 特朗普全球贸易战仍为全球经济最大隐忧

4. 中美贸易七轮谈判的观察与未来发展

二、 全球前三大经济体展望

1. IMF/OECD下修全球GDP

2. 主要经济大国(三大经济体)中国/美国/欧元区的变动比较

三、 世界第一经济体美国的经济展望~不如想象中乐观

1. 美股牛市走了一大段但预估美国2019经济趋缓

1) 美国就业市场展望平稳

2) 美国房市热度走缓

3) 通胀问题性不大

2. 美国联准会FED的货币政策预测

1) 联准会主席与美总统间的矛盾升级

2) 2019 FOMC委员大换血转为鸽派

3) 追踪FED利率决策的方法

关税威胁+刻意建立贸易壁壨~ Donald Trump is a business man

3. 美国金融市场整体走势预测

1) 强势美元仍会持续，受创的新兴市场货币

2) 美债走熊美股走牛会不会带进2019

四、 中国贵为世界第一贸易大国、世界第二经济体

1.  高成长向高质量发展的经济增速

1) 增速虽下降但总量突破门槛

2) 从生产面及支出面看经济表现

3) 政府”有形的手”连续出台;发言升级

4) 积极地货币政策与加码的财政政策;政策升级

5) 第三产业占比居高

2. 政策力度不放松的2018

1) 不败神话的中国房市

2) 特朗普不段戳击中国的超级资产泡沫

3) 贸易战打换供应链;失业裁员隐忧出现

4) 易行长对影子银行的重新定调

5) 全面瞄准十九大”2020全面建成小康社会”

3. 中国金融市场走势回顾

一大批首席经济学家对2018年经济预测全部失准

1) 资金紧平衡不见

2) 走出深”V”行情的人民币汇率

3) 债牛在无人期待中诞生

4) 沪深股市欲振乏力, 股权质押资金链

5) 拆弹任务持续中P2P爆煲+债市爆雷

五、 中国经济挺立寒冬迎向建国七十周年的春日

1. 稳中有变的经济下行压力

1) 实体部门数据显示

2) 就业市场

3) 中国经济在出口的亮点→

4) 中国经济在消费支出的亮点

5) 财政状况与物价走势

6) 债务与杠杆率情况

7) 何谓谨防明斯基时刻

2. 了解政令框架，有利于掌握投资方向与业务机会

1) 中央经济工作会议核心内容点出方向

2) 达沃斯论坛的谈话预期政策空间

3. 2019投资环境挑战与关键, 健全资本市场→引资与政策放宽

1) A股迎重磅改变

2) 债务风险频传后的债市改革

3) 解决地方债务问题与民企融资问题

第二部分  新形势下银行股风险管理

面临股市跌跌不休＋汇率贬值压力＋房市调控力度+货币政策走宽的环境

六、 熟读政令框架，有利于政策方向掌握与建立风险管理体系

1. 2018/12 中央经济工作会议对2019年的经济定调

2. 全面风险管理

1) 初级风险管理

2) 全面风险管理1.0阶段

3) 全面风险管理2.0阶段

3. 风险管理框架六大基石说明

七、 金融机构风险管理工作重点

1. 风险偏好建设明确公司风险容忍度

2. 相互制衡的管理职能定位

3. 建立风险敏感性分析工具与流程管理

4. Quan team是否需要建立以更精确杜量风险

5. 风险人员配置与培训

八、 投资市场停看听，金融商品市场风险比较

从国外经验看国内市场的开放

1. 股票市场：涨时重势、跌时重质~基本面与技术面之外的攻心计

1) 沪深股市发展十年与境外的比较

2) 2015熔断机制回顾~重创投资人信心

3) 2018 股票质押影响~造成信心危机

4) 政策推进直接融资工具的决心

5) 资本市场改革一直是渐进式

2. 富贵险中求对不对? 危机入市、乱世中找机会/现金为王

3. 入摩+入富+沪伦通: 活水流入中

九、 固定利率产品的选择比较，以满足流动性管理需求为首要

1. 利率展望~先了解人民银行的货币政策

2. 由短而长的收益率曲线变动观察未来经济

3. 国内外央行公开市场操作的比较

4. 国内常见的债券交易操作方式

1) 现券市场

2) 期货市场

3) 衍生品市场

5. 资本市场开放的政绩~债券通表现与趋势

6. 观察各家经研报告~A股市场可望出现筑底上扬机会

1) 政策底先出现~政策护盘措施连发

2) 长期投资价值浮现

3) 关注市场有政策支持的板块~有题材就一定对吗?

股票市场风险仍大~2018普遍不佳会否延续

房地产~中国特色~不破神话

十、 人民币汇率迎风摇摆不惧前行~ 外资总是被修理

1. 人民币国际化回顾

1) 三波人民币升值路径探讨

2) 汇改的力量与延续

3) 国家不喜欢被指指点点的汇率态度

2. 在岸市场与离岸市场

1) 关联性分析~国内不能开放的产品都在香港操作

2) 套利交易分析

3. 人民币衍生品市场

1) 境外发展多元化

2) 企业需求越来越庞大

3) 银行间最常承做的人民币汇率衍生品

4) 公司治理与信息批露制度强化中

人民币TRF风暴解析; 学习运用衍生品的投资观念

4. 影子银行的过去与未来

1) 形成背景是资产荒还是负债荒

2) 监管态度越来越完善。

3) 一切调控就是为了防止泡沫

十一、 投资组合的风险管理

1. 个别资产风控管理到不到位~建立资产池管理前

2. 宏观调控下的头寸管理与流动性管理的关系

3. 限额管理

4. 授权与分层负责

十二、 投资组合架构设置

1. 层级可订四到五级,面对产品线调整

2. 设置四个原则的探讨

3. 投资组合管理体系图

十三、 市场风险管理常见方法

1. 市场常见金融产品具体分类

2. 管理观念去设置金融树

3. 风险因子架构探讨

1) 信用等级 (交易商品/交易对手/交易工具)

2) 风险因子运用的好处

十四、 公允价值参层次与延伸性思考

1. 良好估值与损益计量

2. 风险指标体系

3. 中台监测功能整理

十五、 举国外先进银行的市场风险量化管理为例

风险案例 ~ 一家百年银行竟然经毁于衍生品交易员之手

1. 控制点分佈也分部

2. 交易员错误来自于人性 Greedy

3. 中台风控失职+后台作业无知+内审查核懈怠~都是人性犯错

4 系统与内控制度的设计→贵在执行

不做好市场风险管控的客诉风险分享