十四五后最新经济金融政策环境与形势分析

一、 认清当前我国宏观经济与金融局势~守住不发生系统性金融风险的底线

严监管趋势下的金融环境发展与政策引导方向

1. 全球宏观经济局势影响

1)  世界四大经济体检视 ~论拜登新政且看且走

2)  双循环有助于我国进而推动全球经济增长

3)  不确定性因素疫情与经济复苏共存~分析~我国一带一路/RCEP/中欧协定

2. 我国宏观经济局势探讨

全球主要经济体低利率环境下经济与金融市场可能趋势

1) 中国经济几个趋势特征

2) 三驾马车复苏力度明显~出口外贸呈利好

3) 高杠杆高债务加大信用风险~国企信仰打破

4) 中国的开放~画好跑道的开放~〝香港〞通道

5) 打造人民币资产的吸引力 股债热度缓推CNY升值

6) 资本市场改革(注册制)打造健康牛→ 慢牛与长牛

3. 央妈货币政策基调不变/宽信用会延续? 我国为什么不做大水漫灌

M2与社融增速～解析央妈未来货币政策与价格型/数量型工具

解析人民币未来走势与外管局政策

1) 宽信用还是宽货币→流动性揖注放第一 ~ <稳>字当头

2) 逆周期调节→价格引导【锚】~LPR的趋势

3) 放松外汇资本管制一直在路上~ 偏弱美元的环境

4) 我国宏观杠杆率偏高的结构分布~恢复稳杠杆基调

4. 政府工作与政策执行逻辑：

要加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。

1) 从金融稳定委员会领导市场开放与监管

2)   从银保监监管角度围绕人民银行框架

3)   商业银行要完成的五项基本工作

二、 解读金融政策与案例看监管趋势，充分认识探讨制度的重大改变。监管风向确实变了→不能小瞧高层的决心

1. 什么样的强监管~五大面向

2. 一连串金融风险事件的爆发，多重监管信号的密集释放，高层的强硬定调…

恒大→房地产

蚂蚁金服→互联网垄断(整治平台垄断是全球共识)

国企债券→刚性兑付债务道德风险

3. 互联网金融～从2017年郭主席的整治金融市场乱象谈起

1) 防范化解重大风险实质性进展~ P2P清雷

I. 小贷公司整治

II. P2P的发迹之路寿终正寝

2) “蚂蚁金服”的发达来自于政策放松的推动●→监管对于金融科技所谓的创新，一直缺乏必要的监管

I. 数字支付领域 / 微贷科技领域 / 理财科技领域 / 保险科技领域

II. 互联网公司进入金融行业的潜在风险

III. 高杠杆放贷/ 风险转移/ 假普惠金融之名/ 鼓吹消费主义

3) 新政策陆续落地强化监管 ●定义何谓平台经济领域的垄断行为

I. 《关于加强小额贷款公司监督管理的通知》

II. 刘鹤主持专题会议→处理好金融发展、金融稳定和金融安全的关系度

III. 国家发布平台经济反垄断指南，一众互联网巨头纷纷上演“高台跳水”。

IV. 新发展阶段、新发展理念、新发展格局

三、 宏观经济下的市场分析

2020年，中国是全球唯一实现正增长的经济体，2021年，中国经济有望持续增长，在全球增长复苏背景下，权益类资产迎来了较好的投资机会

1. 一个注定不平凡的五年
十四五规划战略思维八大趋势

2. 宏观经济2021年金融领域八大热点

3. 资金泛滥+通胀恐惧的环境~2021年冲关行情~炒股不如搞基金?

4. 以国内大循环为主体，国内国际双循环相互促进

A.可持续发展和振兴经济是核心任务/科技创新与生态绿色是两大主轴  

B.银行发展绿色金融业务是趋势也是商机

1) 领导人的谈话指出政策方向→ 例如“碳中和” 光伏产业/ 新能源(清洁能源)是国内外的重点方向

2) 内需结构演变消费主导型的经济模式~ 消费是过去五年也是未来五年主流大宗

消费赛道细分行业比较

3) 不断的主题轮流上演→通胀预期下的有色金属/消费,受政策推动及营利改善增强的军工/ 肩负产业制造升级的5G

需求爆发芯片紧张~科技兴国国产能否替代

4) “十四五”“以人民为中心”的原则~期间哪些行业有发展机遇

1) “十四五”规划三大主线看投资市场

2) 绿色发展理念之下的新能源

3) 数字经济，大数据、工业互联网等新基建爆发式增长

4) 医药、旅游等养老、幸福产业~ 契合十九大精神~追求人民美好生活

5) 依托大都市群、大都市圈，更加集聚的区域发展思路下，传统基建精准补短板。粤港澳大湾区迅速发展

6) 农业产业化、土地改革加速

5. 中国金融市场监管与开放趋势~金融系统做好五大工作

1) 坚持稳健的货币政策灵活适度

2) 大力发展多层次资本市场

3) 构建多层次银行机构体系

4) 注重发挥金融科技ABCD的作用

5) 继续推进全面对外开放